“2007年有色金属领域：看好深加工 首推高新张铜”

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我们的分解框架是，全球经济评价是评价金属循环的出发点。 只要世界经济依然持续快速增长，金属的诉求就不是问题。 从供给方面来看，资源产量是否大幅增加至关重要。 注意加工费的变动趋势，从加工费的变动中粗略评价资源是否处于不足状态

美国经济的下滑似乎已成事实，再加上欧洲、日本经济开始恢复，中国、印度等新兴国家的高速增长 关于金属诉求，我们必须清醒地认识到，由于世界经济仍然快速增长，对金属的支出也迅速增加，但由于金属诉求的收入弹性较大，经济增长率的下降将使金属支出的增长率大幅下降。

据认为，2007年全球铜使用量仍将保持5.1%的增长速度，达到1868万吨。 另外，供给受资源限制，2007年全球铜产量预计将达到1870万吨，比上年增长6.3%。 世界铜供需平衡从不足变为剩余，但剩余量很少。 铜价从2007年开始小幅下跌，2007年铜价为6500美元/吨，比2006年平均价格低278美元/吨。

预计2007年全球电解铝用量将达到3609万吨，比上年增长6.2%。 但是，由于全球电解铝生产能力的重新启动，2007年年产量为3700万吨，比上年增长8.7%，其中中国2007年达到1090万吨。 世界供求扩大到91万吨。 电解铝2007年平均价格为2200美元/吨，比2006年下跌361美元

目前从供需关系来看，锌是所有品种中最好的。 我们预计由于中国镀锌板产量的持续增长，2007年全球锌消费量将达到1137万吨，比上年增长3.8%。 产量比去年同期增长3.3%，达到1090万吨。 世界供需差距扩大到47万吨。 锌平均价格继续上涨，2007年平均价格为3200美元/吨，比2006年上涨171美元。

我们已经看了很久黄金的价格。 我认为2007年金价将突破800美元/盎司。 因为从长远来看，美元贬值是不可避免的。 美国的贸易赤字不断扩大，美元在国际货币体系中的地位也在下降。 各国储备一定会降低美元资产的比重，提高黄金和其他货币资产的比重。

目前，在所有金属品种中，我们最看好金、锌，最不看好铝，对其他金属持慎重态度。 经过2006年的暴涨，各金属品种的价格高位波动加剧，这种震荡给我们的投资带来了很大的风险。 我们不想沿着2006年的投资渠道继续推荐。 我们将年度推荐主题从2006年的“资源股”转移到2007年下游的“加工股”。 在加工股中，我们最看好高科技张铜，将其作为我们2007年首推的企业。