“新三板易主概念缘何炒不起来”

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a股市场主概念容易爆炸，有博重组上市和自我炒作因素，新三板易主企业乏力，关联企业有很多大风险。 有市场的人指出，新三板市场之所以不炒易炒的概念，最根本的原因是，这个市场的投资者结构不是散户市场，即使炒了也不会有人靠近。

记者乔翔○全泽源

最近a股市场在炒作“易主”的概念，新三板“易主”的例子很多，但是炒作的很少，为什么会有这样的反差？ “a股市场主要概念容易爆炸，有博重组上市和自我炒作因素，新三板易主企业往往乏力，关联企业存在很多较大风险，而且两个市场流动性差距较大，后者无法被炒作。 ’市场上的人是这么说的。

据东方财富choice统计，今年以来，已有120多家新三板挂牌企业发布了实际控制人变更公告。 另外，记者在8月、9月为新三板挂牌企业发布公告(变更实际控制人)密集期，仅这两个月就有37家挂牌企业相继发布易主公告。 相比之下，每年只发表45家这样的公告，每年不到10家。

上述人士对记者表示，“a股市场股权转让更多，是因为产业资本在重组监管严格的背景下的‘曲线救国’。 此外，股权转让风行中也存在国企改革因素。 ”。 但是，从新三板市场现阶段低迷的情况以及挂牌企业的易主例来看，认为与上市企业近期盛行的易主概念有很大不同。

首先，相比a股上市公司，新三板上市公司实际管理者存在变更的个体因素更为突出。 枫盛阳是典型的例子。 今年9月20日，企业公告称，截至本公告披露日，实际控制人、董事长刘金玲及其相关人员共占企业资金1560万元，未偿还。 早在6月15日，刘金玲就因涉嫌个人非法吸收公众存款被立案侦查。 枫盛阳的实际控制人因持股融资、期间质押爆仓、股价经历大跌，以及因个人财产纠纷导致其股权被司法冻结的恶性事件导致的股权变化，实际上与企业资本运营无关，不能说是易主概念。

st库伦步也是如此，其实际统治者魏庆华在今年5月提交身体不适报告之前上演了持股代码。 公告称，将个体持有的42.72%的企业股份质押给盛山资产管理有限企业。 但当铺到期后，魏庆华一直处于失联状态。 由此可见，由于这种实际控制人个人的资金需求，进行持股使企业的实际控制人发生了巨大的变化，这与自主的易主者有很大的不同，这意味着企业发生了“黑天鹅”的事情。

另一个不同之处是，相关挂牌企业缺乏经营能力，因此通过进行“清仓甩卖”而改变了其支配权的变动。 最近三个月没有公布的图是媒体之一。 企业17日公布收购报告，收购方承泰新闻与牛智斌、谢剑茜、程文文等多家股东签订股权转让合同，成交价337万元，成交价1元/股。 此次收购后，承泰新闻将持有媒体52.66%的股份，成为控股股东。 值得一提的是，从向媒体公开图的半年报纸来看，企业经营正处于困境，净利润与去年同期相比由盈余转为赤字。 不仅如此，这两年的盈利情况不容乐观。 同样，恩迪生物最近也宣布，健吾人寿、科迅咨询及其一致行为人子悦投资以0.91元/股的价格受让股权转让方持有的恩迪生物共计3529.6万股(占总股本的88.24% )。 同样，以医疗器械销售、基因检测为主要业务的埃迪生物也遭遇了经营寒流，这两年净利润全部亏损。 st展唐以0.01元/股的极低价格抛售股票，由于实际统治者发生了变化，市场一片骚动。

除了个人原因和经营问题之外，由于重组的需要而产生的易主概念在两种市场上是相通的。 以上市公司兴民智通为例，9月23日晚宣布，企业计划以2.46亿元收购新三板上市公司95智驾58.23%的股份，以扩大电信业务。 月29日，兴民智通通过协商的方法受让朱文利和其他股东持有的九五智驾驶权。 交易完成后，兴民智通实际持股54.51%，成为九五智运营控股股东，王志成成为新的实际控制人。

从另一个角度来看，什么样的重组失败的例子可能备受关注。 最新的例子是上市公司卧龙房地产和新三板企业墨麟股份的分离。 今年7月，卧龙地产宣布计划跨越44亿元边境收购墨麟股份97.71%的股份，但方案最终与墨麟股份就后续战术快速发展计划出现分歧而告终。 不久前，三七互娱、西安旅游等上市公司与新三板企业的婚姻因各种原因最终流产。

与a股市场被炒的易主概念不同，新三板易主意味着ipo短期不行了。 因为实际统治者最长3年内没有变更是ipo的必要条件。

“新三板市场不容易炒，是因为这个市场的投资者结构不是散户市场，即使炒了也没有散户接盘。 ”市场人士指出:“a股市场和新三板市场是两个极端，前者流动性太强，炒作风太大，后者相反。”