“非对称降息蕴含多重深意”

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不到一个月，央行两次下调金融机构人民币存款基准利率。 值得注意的是，央行6月8日下调存款基准利率0.25个百分点，7月6日下调不对称利率，也就是1年期存款基准利率0.25个百分点，1年期贷款基准利率下调0.31个百分点。 这次不对称性的下降，及时应对了市场上的许多热点，具有多重深意。

降低公司融资价格是当务之急。 央行日前公布的第二季度公司家问卷调查结果显示，公司资金周转指数为60.4%，比上季度和去年同期分别下降0.3和3.9。 公司资金周转预期指数为60.8%，比上季度和去年同期分别下降1.2和3.3。 由于资金压力持续增加，公司活力受到一定抑制，6月份中国制造业采购经理指数pmi比上个月下降0.2个百分点，连续2个月下降，为7个月来最低。 对广大公司来说，降息和扩大贷款利率波动区间，意味着可以降低融资价格，减少利息支出，有助于公司扩大投资诉求，将经济增长率稳定在合理区间。

减少银行利润空之间有利于服务实体的经济。 近年来，银行领域表现出了非常好的盈利能力。 根据中国银监会公布的数据，今年一季度银领域实现净利润3260亿元，同比增长23.72%，收入更是创新。 相应地，商业银行净利率差继续上升，达到2.8%，比去年第四季度上升10个基点。 此次不对称降息将扩大贷款利率波动空之间，进一步缩小银行存款贷款利率，迫使银行让利，体现了金融服务实体经济的大致情况，也将推动银行领域治理水平的改善和服务水平的提高。

持续推进房地产调控是必须之策。 6月8日利率下降后，央行没有进行调整以维持住房贷款利率的下限，一度引起了对个人住房贷款利率波动趋势的多方了解，对房地产调控政策的走向也有不同的估计。 考虑到此次降息对房地产市场的影响，央行在宣布此次降息时表示，特别是个人住房贷款利率波动区间将不予调整，金融机构应继续严格执行差异化的各项住房贷款政策，抑制投机性投资性购房。 从市场效应来看，利率下降对房地产有一定的影响。 例如，降低开发商经营价格，降低购房者支付价格，但降息与房地产没有直接关系，说明目前必须抓紧做好房地产调控工作，以抑制房地产投机投资性诉求为长远政策。

利率市场化和银行业技术改革大势所趋。 此次降息将商业银行贷款基准利率的波动区间下限扩大至基准利率的0.7倍，迄今为止正常贷款利率波动下限为0.8倍。 这是央行在过去几年监控金融机构利率自主决策后的审慎利率市场化决策，进一步扩大金融机构存款利率水平明确自主权，实现金融资源更合理配置，最终有利于实体经济健康快速发展。 而利差的狭小化凸显了银行资金业务、中间业务的重要性，银行必须改变粗放的经营模式，大力实施精细化管理。

目前，我国经济下行压力仍然很大，需要大力促进投资的合理增长。 央行采取不对称降息，有利于进一步降低资金价格，释放较为有效的投资诉求。 当然，货币政策要及时适度微调，财政政策也能释放出一点积极的信号，各行各业的公司也要更加积极主动，着力提高产业竞争力，增强经济快速发展的活力和可持续性。

(责任:年威)